Военное положение на Украине: угроза дефолта

Нардеп от БПП Максим Ефимов заявил, что в случае введения военного положения Украину ждет дефолт.

"Введение военного положения - это неизбежный дефолт, который только ухудшит положение в стране. Полное отсутствие займов, полный переход бизнеса на военные рельсы, болезненное переформатирование экономики. Мы будем переориентированы на войну", - подчеркнул он, цитирует theinsider.ua.

Кроме того, по его словам, результатом внеочередного заседания ВР должен стать полный законодательно закрепленный консенсус между всеми политическими силами относительно дальнейших действий на пути деэскалации конфликта на Востоке.

Сценарии дефолта

Марат Пригожин, в своей статье для РИА Новости Украина описал два возможных сценария дефолта в Украине.

Украине придется пережить трудный в финансовом отношении год. Стране нужны крупные суммы для расчетов по внешним обязательствам и долгам госкомпаний, которые составляют квазигосударственный долг. Если необходимые средства не поступят от международных финансовых организаций, придется выбирать между техническим дефолтом или неуправляемым. МВФ остается главным донором Украины, но даже для получения обещанных кредитов придется искать дополнительные источники заимствований. Об этом шла речь на пресс-конференции в РИА Новости Украина на тему "Украина — МВФ: финансы споют романсы?".
В любом случае, население в полной мере испытает на себе всю "прелесть" государственной жизни в долг: расходы госбюджета придется сокращать, а спад экономической активности будет усугубляться.

Условия помощи МВФ

Потребности Киева во внешнем финансировании в этом году составляют порядка 25 миллиардов долларов, по оценке Фонда Блейзера. В эту сумму входят 10 миллиардов долларов обязательств по внешним долгам, покрытие дефицита счета текущих операций в размере 4 миллиардов долларов. И 12 миллиардов долларов внешних долгов частного сектора.

Украине сейчас сложно занимать средства под низкие процентные ставки. Иностранные кредиторы негативно относятся к долговым обязательствам государства, и ценные бумаги, которые будут гаситься в этом году, сейчас торгуются с большим дисконтом.

"За один доллар обязательств, которые будут погашаться в 2015 году, продавцы просят 70 центов, за бумаги, которые предъявляются к погашению в 2016 году — за 1 доллар просят 58 центов. Это колоссальный дисконт по обязательствам", — объясняет исполнительный директор фонда Блейзера Олег Устенко. При этом еще в конце 2014 года дисконт составлял в пределах 82-86 центов за каждый доллар обязательств.

Чтобы продолжить сотрудничество с МВФ по программе stand-by Киеву необходимо найти дополнительные источники заимствований в размере от 6 до 8 миллиардов долларов. В настоящее время Евросоюз пообещал Украине кредит в 1,8 миллиарда евро, еще 2 миллиарда долларов предоставляются под гарантии Минфина США, финансовую помощь Украине обещали предоставить Польша и Япония. Еще от 2 до 3 миллиардов долларов "живых денег" Украине пообещали совокупно предоставить Мировой банк, Европейский банк реконструкции и развития и Европейский инвестиционный банк. Помимо этого, отмечает Устенко, программа сотрудничества с МВФ может быть увеличена с 15 до 18 миллиардов долларов в нынешнем году. Однако, чтобы это произошло, Украине нужно найти от 6 до 8 миллиардов долларов из названных 25 миллиардов. "МВФ не сможет финансировать страну, если той нечем покрыть дефицит", — пояснил экономист.

В то же время, отметил Устенко, до апреля Киев должен изыскать 3 миллиарда долларов для расчета по текущим обязательствам. "За январь – март нужно погасить 1,5 миллиарда долларов суверенных и квазисуверенных долгов. В апреле – еще 1,5 миллиарда", — сказал Устенко.

Российский джокер и варианты дефолта

Официальная публикация данных по ВВП и соотношению с ним госдолга даст повод России предъявить к досрочному погашению еврооблигации Украины на 3 миллиарда долларов. Согласно договору, бумаги должны быть погашены в декабре 2015 года, однако, если госдолг Украины превысит 60% от ВВП, кредитор вправе требовать досрочной выплаты всей суммы. По оценкам экспертов, в 2014 году госдолг Украины составил 68% ВВП, и как только это будет подтверждено официальными данными, придется срочно изыскивать 3 миллиарда долларов, чтобы не допустить государственного дефолта. Не лучше ситуация и в частном секторе. Совокупный долг перед иностранными кредиторами там составляет порядка 100 миллиардов долларов, и в этом году нужно изыскать 12 миллиардов для обязательных выплат.

Однако девальвация гривны, спад экономики и дальнейшее снижение деловой активности делают трудновыполнимыми обязательства перед иностранными кредиторами. Кроме того, в связи с низкими кредитными рейтингами государства, украинские корпорации не могут одолжить средства на внешних рынках, а если и могут, то под высокие проценты.

Таким образом, теряется смысл возвращать долги, если новые кредиты все равно никто не даст, отмечает финансовый аналитик Эрик Найман. Выходом из этой ситуации является реструктуризация обязательств (отсрочка погашения), однако, это означает технический дефолт. Найман считает, что дефолт и проблемы по частным долгам – это дело частное, а не государственное.

"Еврооблигации, которые в этом году придется погашать частным компаниям, они практически все идут на реструктуризацию…  Дефолт по еврооблигациям "Укрэксимбанка" не приведет к дефолту Украины, но будет негативно восприниматься рынком. Поэтому, ждем определенных новостей по реструктуризации долга всего негосударственного сектора, включая долг "Укрэксимбанка", — говорит эксперт. В то же время, по его словам, если произойдет технический дефолт, то для украинцев это не самый плохой вариант, поскольку он будет контролируемым. "Не получается по времени рассчитаться по внешним обязательствам… Приходится идти на реструктуризацию, мы не можем сразу выплатить долги, но договоримся, как будем возвращать. Это хуже, но один из сценариев, на который Украине придется пойти", — считает Найман.

Аналитик при этом отмечает, что если депутаты Верховной Рады — две группы влияния в украинской политике — не договорятся, будут торпедировать реформы, тем самым они толкнут Украину в "мягкий" дефолт. Затем может последовать жесткий или неконтролируемый вариант дефолта. При таком сценарии экономике грозит гиперинфляция или тотальное обнищание населения за счет массовой безработицы и сворачивания экономической активности.

По мнению Устенко, если бы он консультировал Аргентину, Грецию, Россию или Украину, то никому бы не рекомендовал идти по пути объявления дефолта,  поскольку такая страна автоматически отрезается от внешних рынков заимствований. Последствиями объявления дефолта для Украины будет "любой курс" доллара, угроза вхождения в гиперинфляцию или сворачиванию социальных программ, резкий рост безработицы, который чреват колоссальным ростом социального напряжения.

"Единственным положительным моментом объявления дефолта могу назвать оздоровление государственных финансов. Если объявлен дефолт, значит стоп по программе МВФ и другим программам, а все они идут в привязке к МВФ. Мы просто не будем наращивать долги", — объясняет Устенко. По мнению Наймана, сценарий неконтролируемого дефолта уничтожит Украину как государство. "Мы получим Аргентину в худшем виде. Не завидую главе НБУ и премьеру – их посадят", — добавляет аналитик.

У официального Киева остается не так много времени для выбора оптимального сценария финансового "поражения". В нашей традиции выбирать наихудший из возможных и с большим опозданием. Этого, вероятно, и опасаются эксперты-экономисты.

Через три месяца Украину ждет дефолт

Если Россия решила пока не банкротить Украину, требуя выплаты $3 млрд, а Китай лишь начинает судить Киев за разворованные $3 млрд на зерно - три кипрских акционеров «Укрнафты» выставили стране счет на $5 млрд. Вариантов нет: - либо выплаты «компенсации за действия правительства и «Нафтогаза Украины», либо - все тот же дефолт.

Копию приговора Украине - письма Littop Enterprises Ltd, Dridgemont Ventures Ltd и Bordo Management Ltd властям страны обнародовало издание ZN.ua.  В нем говорится, что «Украина в течение 2006-2014 годов ограничивала «Укрнафту» в праве свободной продажи остатков газа на рынке, несмотря на соответствующие решения судов». А ведь Украина считает себя такой «законопослушной, европейской» и клялась (в том числе официально и для получения кредитов) исполнять решения международных судов, пишет tvzvezda.ru.

«Правительство совершает сознательные действия, с одной стороны блокируя возможность «Укрнафты» распоряжаться своими ресурсами, с другой - с помощью подконтрольной кабмину Украины Государственной фискальной службы применяя к «Укрнафте» дополнительные санкции», - заявили кипрские миноритарии.

Теперь они дают Украине всего три месяца на то, чтобы связаться с ними и «решить спор мирным путем». Иначе они обратятся в международный арбитраж - и тот начнет судить Украину, «опираясь на нормы Договора о присоединении Украины к Энергетическому сообществу».