Экономика восстанавливается, но денег не хватает
Украина успешно завершила 2023 год, при этом не столкнувшись с серьезными финансово-экономическими потрясениями. Благодаря сохранению фиксированного курса гривны валютный рынок остался стабильным, без сильных колебаний. Ожидается, что рост ВВП превысит 5% в результате хорошего урожая. Инфляция также значительно сократится – в пределах 5-6%, в отличие от прошлого года, когда она превысила 26%. В ноябре текущего года ее годовой показатель составил 5,1%.
После падения на 29% в 2022 году, экономика Украины начала восстанавливаться в 2023 году благодаря меньшим разрушениям инфраструктуры и финансовой поддержке со стороны международных партнеров. Украинский бюджет, в котором пока недополучено лишь 3,3 млрд. долларов из обещанных 42 млрд. долларов США, может рассчитывать на полную сумму в 2024 году.
Военные действия и финансовая помощь основных партнеров, таких как МВФ, ЕС и США, будут определяющими рисками для экономики в следующем году.
Международный валютный фонд в своей обновленной программе сотрудничества определил вариант, при котором активная война продлится до конца 2024 года. Ранее предполагалось, что война закончится в середине 2024 года, однако срок был перенесен на полгода. В МВФ уверены, что экономический рост Украины в 2023 году оказался сильнее, чем прогнозировалось, и ожидают его продолжение в 2024 году с некоторым замедлением. Меморандум также отмечает, что экономическая активность в Украине в 2023 году оказалась стабильной, а показатели активности в третьем квартале указывают на устойчивый рост благодаря улучшению путей снабжения, расширению производства и экономической активности, включая оборонную промышленность, строительство и высокий урожай.
Также наблюдаются признаки стабилизации на рынке труда, что позволяет ожидать снижения уровня безработицы. В 2022 году безработица составляла 24,5%, в 2023 году она сократилась до 19,1%. Предполагается, что в следующем году уровень безработицы упадет до 13,9%, а в 2027 году — до немного более 10%. Темпы роста экономики в 2023 году должны обеспечить основу для дальнейшего восстановления на уровне 3-5% в 2024 году.
Экономическая ситуация в Украине вызывает определенные опасения, однако инфляция не является особым источником беспокойства. В 2023 году рост цен оставался умеренным, несмотря на повышение тарифов на электроэнергию для населения на 60%. Меморандум указывает на то, что инфляция в конце 2023 года составит около 6% и немного снизится к концу 2024 года, при условии окончания войны.
Для более быстрого восстановления экономики Украины требуется снижение рисков безопасности. Это способствует возвращению мигрантов и активизации экономической деятельности. Кроме того, ожидается упрощение логистических процессов, включая морские перевозки.
Украинские власти также полагают, что евроинтеграционные процессы будут способствовать восстановлению экономики в среднесрочной перспективе. Меморандум отмечает, что «успешная интеграция в ЕС, значительные инвестиции в восстановление, включая частные инвестиции, могут ускорить экономический рост». Однако прогнозы по инвестициям остаются скромными, с ожидаемым притоком на уровне 3 млрд долларов в 2023 году и 2,3 млрд долларов в 2024 году.
Однако следует отметить, что предоставленные цифры являются теоретическими и не имеют официального подтверждения. Центр экономической стратегии прогнозирует меньший рост ВВП и увеличение инфляции в 2024 году по сравнению с 2023 годом. В то же время Национальный банк Украины высказывает более пессимистичный взгляд, прогнозируя рост ВВП на 3,6%.
По мнению экспертов, ожидания в отношении роста экономики снижаются в связи с завершением глобальной адаптации к условиям войны и возможным сокращением внешнего финансирования в 2024 году. Точный прогноз будет доступен ближе к концу января после ясности в вопросе финансирования от ЕС и США.
В целом, экономическая ситуация в Украине будет продолжать зависеть от значительных рисков, связанных как с военными действиями, так и с логистическими сложностями.
Ожидается, что Национальный банк Украины сможет полностью контролировать валютный рынок и продолжит либерализацию. По мнению экспертов курс к концу 2024 года составит около 41 гривны за доллар.
При отсутствии реализации крупных рисков, рост экономики будет продолжаться. Вместе с тем, в 2024 году Украине также придется реструктуризировать внешний долг, выплаты по которому были отложены на два года в 2022 году.
Впрочем негативный сценарий предполагает затягивание военных действий, блокады экспортных транзитных маршрутов, повреждения энергетической инфраструктуры и нарушения цепочек поставок товаров. Все это увеличит производственные затраты и снизит прибыльность предприятий, а также приведет к замедленному возврату вынужденных переселенцев.
При таком сценарии экономические прогнозы будут значительно хуже. Ожидается падение ВВП в 2024 году на 5%, а в 2025 году показатель будет на нулевом уровне. Расходы на оборону останутся высокими, что приведет к увеличению бюджетного дефицита, требующего финансирования до 2027 года на сумму 140 миллиардов долларов. В связи с этим будут применяться «нетрадиционные меры» в области налогообложения для увеличения доходов бюджета и сокращения расходов.
Но самое главное, Украине грозит нехватка денежных средств в первом квартале 2024 года. Ситуацию осложняет неопределенность привлечения внешних кредитов и грантов в размере более 40 млрд долларов. В случае необходимости, правительство может прибегнуть к различным мерам, включая увеличение подоходного налога и введение дополнительного налога на предметы роскоши. Система акцизных сборов также может быть пересмотрена. Возможно, будет ужесточено валютное регулирование, а гривне может быть присвоен фиксированный курс. Вплоть до эмиссии денег Национальным банком (НБУ) будут исследованы различные способы обеспечения финансирования, но НБУ рассчитывает на использование эмиссионного финансирования только в крайнем случае и в ограниченных объемах.
Регулярное поступление средств в бюджет необходимо прежде всего для обеспечения ежемесячных социальных выплат. Однако достижение соглашения с США о финансовой поддержке Украины практически невозможно до конца 2023 года, и решение о выделении средств от Европейской комиссии также откладывается. Вероятно, если блокировка бюджета ЕС Венгрией будет преодолена, решение о помощи Украине может быть принято в январе. В случае использования альтернативного варианта, который предусматривает финансовую поддержку со стороны 26 стран-членов ЕС, потребуется время, возможно, до марта. Согласно последней информации, саммит ЕС по вопросу выделения помощи Украине в размере 50 млрд евро запланирован на 1 февраля.
Таким образом, вероятно, в первом квартале 2024 года Украина столкнется с недостатком денежных средств. В бюджете на следующий год уже сокращены расходы на восстановление. Если поток внешних средств сократится, придется экономить деньги и сокращать расходы по определенным программам, чтобы обеспечить первоочередные расходы, включая социальные выплаты.
Антикоррупционный информационно-аналитический портал job-sbu.org