Доллара по 36,6 больше не будет – что ждёт гривну?
В Украине с середины сентября началась настоящая паника на валютном рынке из-за возможных изменений курса гривны. Курс предельно нестабилен и прыгает с одного значения на другое – то 39., то 38, что вызывает тревогу населения.
Власти предприняли ряд мер, чтобы урегулировать горячую обстановку на рынке валюты. При этом они прибегли к необычному решению. Один из государственных банков и три коммерческих банка с иностранным капиталом установили фиксированный курс продажи доллара на уровне 37,75 грн. Ранее в этих банках трудно было приобрести стодолларовую купюру, но теперь ситуация изменилась. Финансовые учреждения решили использовать новые сотенные купюры валюты для укрепления своих позиций на рынке и стабилизации курса. Ситуацию довели до абсурда, когда граждане скупали валюту в одном банке и переносили ее в другой, где курс был более выгодным. Разница в курсах составляла до 50 копеек за доллар, и в зависимости от объема покупки можно было улучшить свой личный бюджет на 100-150 долларов в день.
С 3 октября межбанковское соглашение и фиксированный курс были ликвидированы, что привело к росту межбанковских котировок. Хоть изменения были незначительными, они все же стали новой отправной точкой для дальнейшего развития ситуации. Валютный рынок Украины теперь функционирует в режиме «управляемой гибкости курса» при вмешательстве регулятора. Эксперты состязаются в прогнозах и утверждают, что в среднесрочной перспективе курс доллара будет колебаться в пределах от 36,6 до 41-40 гривен доллар Министерство финансов считает, что именно такой курс является справедливым и устойчивым.
Сейчас валютный рынок Украины находится между свободным и закрепленным курсом на межбанковском рынке. Курсы евро и других валют также подвержены колебаниям относительно доллара в зависимости от мировых финансовых процессов.
Для обеспечения стабильности курса Национальному банку Украины приходится осуществлять большие интервенции на валютном рынке. Благодаря значительным и регулярным поступлениям от международных партнеров в 2023 году у них достаточно средств для поддержки рынка. Ожидается, что сумма поступлений превысит запланированный уровень в 42 млрд долларов к концу этого года.
Существуют различные сценарии развития ситуации. Стоит отметить, что оптимизм экспертов может быть и не совсем необоснованным. Гривна продолжает оставаться искусстченным, и ее курс не будет соответствовать основным показателям реальной экономики. В таком случае безналичный доллар будет удерживаться в районе отметки 36,6 и постепенно девальвироваться до уровня наличного рынка, установленного на сегодняшний день. Существует невысокая вероятность, что такой сценарий может сбыться, если транши от стран и организаций, предоставляющих финансовую помощь Украине в следующем году, будут не меньше, чем в этом году, и будут регулярно поступать без задержек.
Однако вероятность относительно низкого курса доллара в среднесрочной перспективе практически отпадает. Вероятнее всего, девальвация будет постепенной.
Курс валюты, подобно цене любого товара, зависит от спроса и предложения на валютном рынке. Спрос на национальную валюту определяется спросом на отечественный экспорт, а предложение – спросом на импорт товаров и услуг. Это было актуально и начала 2022 года. Сейчас в условиях значительного дисбаланса государственного бюджета, потребность во внешней помощи составляет около 25% ВВП, примерно 42 миллиарда долларов ежегодно. В то же время импорт активно растет, а экспорт сокращается.
В этом сценарии предполагается, что в 2024 году наши партнеры продолжат финансирование с разной степенью поддержки. Накопленные Национальным банком золотовалютные резервы все еще значительны и могут служить своего рода подушкой безопасности в случае проблем с поставкой твердой валюты. В этом случае динамика курса национальной валюты уже не зависит от объема ЗВР и темпов инфляции. Фактором номер один становится объем и периодичность внешнего финансирования. Однако на этот показатель Национальный банк не имеет прямого контроля. Поэтому средний сценарий предполагает постепенное падение курса гривны.
В то же время постепенная девальвация до уровня, который правительство считает желаемым – примерно 40-41 гривен за доллар к концу 2024 года, является вполне приемлемым вариантом. Наличие золотовалютного резерва обеспечит стабильность курса гривны, минимизируя потенциальные негативные последствия для экономики страны. Однако, эксперты не исключают возможности неожиданного неконтролируемого обвала курса. Особенно с учетов возможных военных форс-мажоров, резкого роста долга, который уже превысил 110% ВВП и общие расходы бюджета. Таким образом, экономический фундамент страны будет слабым, а социально-экономическое положение населения – уязвимым.
Следующий год также будет годом выборов в США и многих ведущих странах Европы. Геополитические и геоэкономические риски для финансирования Украины в «обычных» масштабах в предвыборный и послевыборный период будут чрезвычайно нестабильными. Во второй половине 2024 года на валютном рынке страны могут возникнуть серьезные проблемы.
Национальный банк понял, что сохранить текущий баланс на уровне 36,6 гривен за доллар – это неразрешимая задача. Установка нового фиксированного курса только откладывает проблему. На следующий год было объявлено о повышении заработных плат в два этапа и пенсий. Однако полагаться на значительное улучшение уровня жизни населения за счет чужих средств, а не заработанных собственной экономикой, является немного наивным. Помощь Запада будет ограниченной и непостоянной. В то же время необходимо финансировать армию, социальную сферу и поддерживать экономику. Это возможно, только если курс гривны будет ослаблен.
Антикоррупционный информационно-аналитический портал job-sbu.org